天风证券：致欧科技（301376）-对标宜家好看不贵，多维要素驱动成长

致欧科技(301376) 公司发布2023年财报 23Q4实现收入19.4亿，同比+45.0%，归母净利润1.3亿，同比+60.6%，扣非归母净利润1.2亿； 23年实现收入60.7亿，同比+11.3%，归母净利润4.1亿，同比+65.1%；扣非归母净利润4.3亿，同比+71.8%；23年毛利率36.3%，同比+4.7pct，净利率6.8%，同比+2.2pct。 23年拟分红2亿元，分红比例约49%。 公司营收利润双增长主要系：1）公司开展多样式的各类营销活动，充分受益于“平价消费”浪潮，在欧美市场持续扩张，不断拓展新渠道、新品类，销售规模进一步扩大；2）整合供应链资源，通过开展招标活动，降低采购价格；3）2023年全球海运集装箱价格全面回落，公司海运费成本显著改善；4）欧元、美元等主要外汇汇率升值等有利因素。 核心客户稳健，新品放量，品类+渠道拓展驱动成长 分品类：23年家具系列27.1亿，同比+4.8%（H2同比+26.1%），毛利率36.6%，同比+6.0pct； 家居系列22.9亿，同比+22.3%（H2同比+38.8%），毛利率37.2%，同比+3.3pct，其中欧洲地区保持