万联证券：通信行业周观点：我国电信业务Q1收入增长6.5%，中国蜂窝物联网模组厂商全球出货量领先

行业核心观点：上周是2021年A股的第十六个交易周。沪深300指数上涨3.41%，申万一级28个行业19个上涨，9个下跌。通信行业上周整体走势弱于大盘，下跌0.87%，排名第23名，TMT行业内排名第4。根据Counterpoint的数据，2020年蜂窝物联网模组总出货量达到2.65亿片，其中4GLTE模组约占总出货量的一半，尤其是Cat.1模组受到全球2G、3G退网的影响,销量快速增长。NB-IoT也贡献了1/3的出货量，但其收入占比仅为11%，利润相对较低。智能表计等公用事业应用是NB-IoT的主要销售领域，尤其是NB-IoT网络升级到R14版本后，性能和功能得到进一步提升，应用场景更为广泛。5G物联网模组目前由于价格较高和下游应用领域较窄的原因出货量依旧较少，但随着5G建设的推进以及更多厂商进入市场，未来5G模组出货量将会快速增长。物联网模组销量的提升也带动了上游芯片厂家出货量的提高。在物联网芯片市场内，高通占有较大领先优势，2020Q4市场占比高达47.3%，几乎所有主流模组厂商都有多款搭载高通芯片的物联网模组，尤其是面向海外市场的产品。不过国内厂家如紫光展锐、海思、翱捷科技、