首创证券：海亮股份（002203）-公司简评报告：海外布局加速提升竞争力 铜箔打造新的业绩增长点

海亮股份(002203)核心观点Q1业绩保持正增长。2023年Q1公司实现营业收入194.42亿元，同比增长4.83%；实现归母净利润3.33亿元，同比增长6.77%；扣非归母净利润3.25亿元，同比增长40.47%。主动优化产品结构，加速海外布局。公司是铜管加工龙头，多项铜管、铜棒生产技术国际领先，实施第五代连铸连轧精密铜管产线升级，完成后铜管产能将达到131万吨，单吨综合成本可下降700元/吨。在全球铜加工行业发展与整合的战略机遇期，公司明确了全球化发展战略，通过自建与并购等多种方式，实现全球生产基地布局与扩张。公司在全球设有22个生产基地，其中国内基地主要位于浙江、上海、安徽、广东、四川、重庆、甘肃等省市，海外基地主要分布于美国、德国、法国、意大利、西班牙、越南、泰国、印尼等国。2022年公司主营业务中，境外营收占比43.6%，毛利占比53.5%，境外铜加工材销售毛利率为6.9%，高于国内。铜箔项目部分投产贡献利润，未来成长性可期。公司甘肃15万吨铜箔项目一期项目部分投产，2022年实现少量销售。海亮新材已具备4.5-9微米铜箔的规模量产能力，攻克了3.5微米铜箔生产技术。公司积