开源证券：公牛集团（603195）-公司信息更新报告：营收增长稳健，盈利能力持续提升

公牛集团(603195) 2024Q1营收增长稳健，盈利能力持续提升，维持“买入”评级 2023年公司实现营收156.95亿元（同比+11.46%，下同），归母净利润38.7亿元（+21.4%），扣非净利润37.03亿元（+27.5%）。2023Q4营收40.88亿元（+13.34%），归母净利润10.57亿元（+27.75%），扣非净利润10.8亿元（+36.45%）；2024Q1营收38.03亿元（+14.06%），归母净利润9.29亿元（+26.27%）。产品结构升级+内部供应链精益降本等持续带动盈利提升，我们上调盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润44.66/51.35/58.32亿元（2024-2025年原值为43.59/49.73亿元），对应EPS为5.01/5.76/6.54元，当前股价对应PE分别为23.3/20.2/17.8倍，国内以全品类旗舰店为核心的渠道优化有望带动营收稳步增长，国外积极开拓东南亚及欧美市场长期或提供增量，维持“买入”评级。 电连接/墙开业务增长稳健，新能源业务快速发展 2023年电连接/智能电工照明/新能源业务营