开源证券：医美化妆品1月月报：江苏吴中爱塑美获批上市，珀莱雅新品源力面霜2.0添加XVII型重组胶原蛋白

板块行情回顾 医美（选取14家上市公司）：1月个股跌幅最小为江苏吴中（-0.7%）；化妆品（选取16家上市公司）：1月个股涨幅靠前为上美股份（+23.1%）、丸美股份（+17.1%）。 医美：江苏吴中旗下爱塑美获批上市，关注高景气再生类赛道 （1）行业动态：近日江苏吴中旗下再生类产品爱塑美AestheFill获批上市，其核心成分为PDLLA多孔微球，能更有效刺激自体胶原蛋白再生，在成熟市场销售反馈良好。（2）行业观点：医美再生类产品相比玻尿酸可实现更自然的填充效果，满足求美者进阶需求；同时产品留给下游的利润空间较大，因此受到终端机构追捧。目前国内合规再生类产品有5款，参与者包括爱美客（濡白天使&如生天使）、华东医药（伊妍仕）、圣博玛（艾维岚）、江苏吴中（爱塑美）。2027年中国内地再生类市场规模有望超过100亿元，未来随着产品供给、适应症持续丰富，赛道空间广阔。整体看，医美行业短期边际增长放缓不改渗透率长期提升趋势，布局再生类、胶原类等差异化新品类的上游厂商以及大体量、精细化运营的终端机构龙头，将拥有更强的生存能力和盈利能力。 化妆品：珀莱雅源力面霜2.0添加XVII型重组胶原蛋白，持