国金证券：主要消费产业行业研究：PMI指数向好，服务消费回落

投资建议 PMI指数回升，服务消费回落。2024年3月，制造业PMI录得50.8%，较上月上升1.7pct，重新站上临界点；服务业PMI录得52.4%，较上月上升1.4pct，进一步扩大。但从行业角度看，服务业PMI主要受邮政、通信、金融服务等拉动，而与出行相关的航运、餐饮已低于临界点。服务消费的回落可能受到节假日扰动，3月春节后客流下降，但4、5月清明节、劳动节在即或带来拉动。分项指标上服务业业务活动预期指数为58.2%，反映出对未来的乐观。 4月消费金股，龙头公司居多。近日券商4月金股出炉，我们梳理了大消费相关标的，可以看到在推荐顺序上依然以龙头公司为主，追求业绩的确定性。除了AI相关的传媒板块，食品饮料、家用电器、纺织服饰行业重点推荐公司都是具备竞争优势的头部企业，盈利能力稳定且具备持续分红特征。此外猪周期或在今年迎来反转，关注度继续上升。 财报陆续披露，关注基数影响。财报季临近，公司业绩陆续披露以验证2023年及2024Q1表现，不同属性标的的业绩分化明显，因此券商金股也以确定性为优先推荐顺序。在去年低基数基础上，我们预计2024年同比增速或有抬升但复合增速依然会偏向稳定增长，