中泰证券：中国太保23Q1点评：NBV增速领先，核心人力产能大幅提升

中国太保(601601)投资要点事件：中国太保公布一季度业绩：1）NBV39.7亿元，同比+16.6%，预计领先A股上市险企。2）归母净利润116亿元，同比+27.4%。3）归母净资产2484亿元，较年初+26.4%。5）加权ROE为4.9%，同比+0.2pct。1、新准则下，太保一季度归母净利润116亿元，同比+27.4%。新准则下，太保净利润增速低于其他上市险企。我们预计差异可能在于，新金融工具准则之下，各家险企在资产端计入FVTPL的比例不同，带来净利润上升下降福度不同；另外还有去年同期基数原因。2、寿险：NBV实现正增长，人力指标企稳回升1）NBV：Q1太保NBV增长16.6%。为连续三季度正增，去年下半年+13.5%，今年Q1+16.6%，预计增速领先A股上市险企。2）保费：个险新单保费123亿元，同比-6.0%；其中期缴84.4亿元，同比+4.2%。银保渠道新单保费111亿元，同比-17.1%；共中期缴29.1亿元，同比+399.1%。预计银保渠道新单保费负增长源于去年同期基数较高，但期缴保费的大幅增长则反映出银保业务质量的大幅改善。3）NBVmargin预计是提升。考虑到