中泰证券：城市传媒（600229）-主业增长稳健，发力数字转型

城市传媒(600229)投资要点事件：城市传媒2022年报及2023年一季报，公司2022年实现营业总收入25.54亿元，同比增长5.8%，归母净利润为3.36亿元，同比增长20.6%，扣非后归母净利润为2.61亿元，同比增长0.7%。2023Q1单季度实现营业总收入6.37亿元，同比增长10.2%，归母净利润为0.97亿元，同比增长10.5%，扣非后归母净利润为0.96亿，同比增长10.6%。点评：主业增长稳健，教材教辅产品精品化，一般图书表现优于大盘，加速数字转型1）主业增长稳健，文化产品矩阵及新媒体渠道建设持续发力。出版业务2022年实现营收10.48亿元，同比增长8.5%，毛利率44.9%，同比减少2.5pct。发行业务营收19.49亿元，同比增长4.8%，毛利率19.6%，同去年基本持平。公司聚焦从打造精品图书向建设文化产品矩阵、从锻造优质内容向全链条版权开发运营，并持续发力新媒体渠道建设，线上销售营收4.25亿元，同比增长45.0%，迈出了蹄疾步稳的新步伐。2）教材教辅迎合教育市场新需求，推动产品精品化。教材教辅2022年收入17.45亿元，同比增长11.6%。考虑到双减政