中银证券：锦浪科技（300763）-户用光伏发电收入增速亮眼，盈利能力提升

锦浪科技(300763)公司发布2023年半年报，业绩同比增长57.51%。公司储能业务增速放缓，户用光伏发电系统收入占比显著提升。维持买入评级。支撑评级的要点2023H1业绩同比增长57.51%：公司发布2023年中报，实现营业收入32.51亿元，同比增长33.16%；实现归母净利润6.27亿元，同比增长57.51%，实现扣非净利润6.47亿元，同比增长75.35%。2023Q2公司实现归母净利润3.03亿元，同比增长29.56%，环比减少6.57%。盈利能力显著改善：2023H1，公司综合毛利率同比提升5.38个百分点至36.73%，综合净利率同比提升2.98个百分点至19.29%，预计主要是受益于汇率变动趋势与公司内部降本增效。并网逆变器收入稳步增长，储能逆变器营收小幅提升：2023H1公司并网逆变器实现营收22.29亿元，同比增长23.15%；实现毛利率28.04%，同比提升3.12个百分点。我们预计随着全球光伏发电装机容量增长，公司逆变器业务有望延续增长态势。2023H1公司储能逆变器实现收入3.12亿元，同比增长4.64%；实现毛利率40.11%，比去年同期提升了9.29个