平安证券：海外酒类研究系列报告（二）：白酒出海篇，乘出海之风，探突破之道

核心摘要 国内白酒市场现状：白酒消费进入存量市场，亟需寻找第二发展曲线。白酒行业产量在2016年触顶后开始持续下行，2023年我国白酒总产量仅为449万千升，我国白酒行业已进入存量竞争阶段，国内消费总量或将保持稳定，而作为国际三大烈酒生产国之一，“出海”有望成为行业发展的第二增长曲线。 白酒出海挑战与机遇：文化、税收等因素加大出海难度，但前景依然乐观。一方面，各国酒类管理差异显著，准入门槛较高，且税收问题导致出海成本上升，增加了市场开拓的难度。另一方面，全球酒精饮料市场规模逐渐复苏，为白酒行业提供了新的增长点。此外，多项政策的出台也在积极鼓励白酒行业出海，助力打开海外市场。同时，我国对外直接投资规模持续扩大，商务需求潜力较大，也为白酒出海带来了新的机遇。 从威士忌看白酒出海：对比国际化之路，寻找全球突破口 产区分布差异：威士忌在全球范围内有广泛产区分布，而中国白酒产区主要集中在国内，限制了其全球扩展的产地优势； 酒精浓度影响：威士忌酒精浓度一般为40%-46%，而白酒的酒精度通常为52%-53%，较高的度数容易让不熟悉白酒的消费者感到不适； 市场占有率低：2022年威士忌出口占全球酒精