华西证券：2021年4月第4周煤炭行业周报：本周动力煤、焦煤、焦炭均上涨，继续看好煤炭板块

本周观点：山东明确了今年的30万吨/年以下煤矿及冲击地压煤矿合计3400万吨/年的退出计划，山西计划“十四五”期间产量控制在1亿吨，煤炭供给方面的控制方案陆续出台，支撑中长期中枢煤价，继续看好煤炭板块估值修复。动力煤方面，本周港口动力煤价格大涨，CCI5500收于792元/吨，周环比+35元/吨，下半周涨势趋缓。下游方面，电厂煤炭库存略有回升但仍处于低位，工业需求支撑下日耗在采暖季结束后仍稳定在高位水平，但随着煤价较快上涨，电厂补库需求逐渐减弱。坑口方面，供给有限下游拉运积极，坑口煤价本周继续偏强。运输方面，大秦线继续检修，运量较正常情况下降约15-20%，海运价格本周高位有所回落。港口方面，环渤海港口煤炭库存本周继续较快下降，预计继续去库。目前的日耗在淡季仍维持高位，主要是强劲的工业需求支撑，电厂库存继续低位，港口库存继续去库，短期虽由于煤价的较快上涨，电厂补库需求有所减弱，但进入5月后将迎来电厂为迎峰度夏的补库期，因此我们认为从基本面来看煤价没有大跌基础。未来增产保供的落实程度是煤价走势的关键，在产地安全、环保检查趋于常态化的情况下，我们认为除非煤价继续暴涨，否则供给端出现1/2月