开源证券：非银金融行业周报：一季度基金赎回好于预期， 继续推荐东方财富

周观点：非银持仓进一步下降，继续看好东方财富等财富管理优势标的从基金一季报看，主动基金重仓股中券商和保险持仓比例进一步下降，分别降至0.54%、1.94%，环比分别-43bps/-93bps。重仓个股看，主动基金对中国平安、新华保险、东方财富和中信证券有所减仓，对中国太保有所加仓。保险负债端维持弱复苏格局，券商板块估值已反映悲观预期，行业ROE有望延续上行趋势，继续看好财富管理、资产管理优势较强标的。券商：一季度基金赎回比率好于预期，继续看好财富管理优势标的（1）基金一季报披露完毕，从我们汇总数据看，一季度股+混基金认申购份额2.39万亿份，赎回份额1.55万亿份，赎回比率65%(赎回份额/认申购份额)，好于我们预期，环比下降6.4%个百分点。预计一季度股+混基金认申购金额达到3.57万亿元，同比+93%，其中认购金额(新发)占比达到27%。我们预计一季度末股+混基金保有规模较年初+13%，好于我们此前预期。（2）基金重仓股中券商股持仓占比再创新低，再融资、ROE表现低于预期以及持股体验等因素影响板块配置意愿。（3）目前券商板块估值和机构配置处于历史冰点，轻资本业务优势明显券商有望实现