国信证券：行动教育（605098）-收入利润增长符合预期，跟踪下半年收款表现

行动教育(605098) 核心观点 2024H1实现归母净利润1.36亿元，基本符合预期。2024H1，公司实现营收3.89亿元/+35.16%；实现归母净利润1.36亿元/+29.19%，扣非归母净利润1.36亿元/+38.84%，收入与净利润表现处于业绩预告中值附近，基本符合预期。2024Q2，公司实现营收2.49亿元/+39.50%；实现归母净利润1.12亿元/+28.13%，扣非归母净利润1.11亿元/+33.62%。 分项目看，2024H1管理培训/管理咨询/其他业务分别实现营收3.13/0.73/0.03亿元，管理培训仍是主要营收来源，预估管理培训+咨询业务收入同比增约35%。2024Q2，公司实现销售商品&劳务现金收入2.9亿元/+2.75%，环比24Q1(+31.7%)降速明显，预计系部分企业付款意愿下行扰动。截至6月30日，公司合同负债为10.0亿元/+15%（一季度末同增约25.6%）。 毛利率受业务结构影响同比下降，规模效率带动期间费用优化。2024年上半年度，公司毛利率为76.14%，同比下降2.21pct，考虑主要系毛利率较低的咨询、图书业务占比略有上升；期间