国盛证券：有色金属行业周报：旺季来临拉动铜铝去库，EV热销能源金属延续高景气

贵金属：交易因素主导的美债利率下修接近完成，金价短期进一步上行空间有限。①名义利率：周内十年期美债利率维持约1/5%-1.6%窄幅震荡，考虑日本美债增配影响边际减弱、美债交易量已现回升完成，交易因素导致的美债利率下修或已完成；②通胀预期：周内美国披露Markit制造业/服务业PMI初值，其中服务业PMI大超预期且为2015年有以来最高值，与美国当前就业情况超预期好转印证，表明受疫情影响较为严重的服务业正快速修复，市场通胀水平或随生产、消费主体重返市场，流通存货增加而边际抬升。②美元指数：周内美元指数延续跌势，随着美国经济修复的推进，生产&消费主体再度回到市场，流通货币增加，通胀预期上升催化美元指数持续下跌。基本金属：铜价短期关注库存边际；电解铝开启去库+供给受限。（1）铜：①供给上，BHP、力拓、Nornickel等矿企一季度铜产量下降明显，全球铜矿恢复情况弱于预期，南美正面临新一轮疫情冲击，海外供给端扰动仍在；②需求方面，电力、空调、汽车生产延续高景气，房地产在三道红线政策施压下仍显现高韧性；③库存方面，上周国内铜社库显现拐点基础上，本周全球铜库存迎来年内首次去化（LME铜库存-1.