开源证券：乘用车行业深度报告：“金九银十”车市高景气，中国车企闪耀巴黎车展

10月观察：“银十”续“金九”热度，中国车企闪耀巴黎/展现进军欧洲信心 10月车市受以旧换新效果持续显现、国庆假期吸引终端客流、新车密集上市、车企旺季备货及促销等推动，销量预计同环比增长，新能源预计继续表现强势。欧盟对华纯电车关税政策获通过，短期或对车企出口欧洲造成一定影响，但欧洲大市场不可放弃。短期可通过提高终端售价、压缩海运费、推出插混车型、海外产能转出口等应对，长期来看本土化供应大势所趋。而巴黎车展上，比亚迪/问界/零跑/小鹏中国车企闪耀，以技术及成本优势为矛，展现布局欧洲的坚定信心。 9月回顾：“金九”成色十足，出口创新高，新能源零售渗透率连续3月破50% 9月零售端同环比明显增长，出口量创新高，内外需共振下批发端同比小幅增长。新能源方面，9月批发端销量同环比+48.5%/17.0%，零售端渗透率连破50%。出口方面，9月出口端同/环比+20.0%/4.5%并创新高，新能源车出口量环比持平。智能化方面，特斯拉计划2025年推Model3/Y的FSD，2026/2027年推Cybercab。 新车前瞻：海豹06GT定位年轻人首台GT，深蓝S05进军紧凑型SUV市场 比亚迪持续挖掘