东海证券：上市险企2024年7月保费点评：高基数压力逐渐缓释，关注产品与渠道优化后的价值提升

投资要点： 事件：A股上市险企披露2024年前7月保费数据。寿险原保费累计同比增速排序为：平安寿险（+6.4%）>中国人寿（+4.4%）>人保寿险（+1.5%）>太保寿险（-2.6%）>新华保险（-6.4%）；财险原保费累计同比增速排序为：太保财险（+7.5%）>平安财险（+4.4%）>人保财险（+4.0%）。 7月高基数压力已基本释放，续期拉动效应持续凸显，关注需求释放下的负债端改善节奏。上市寿险2024年7月单月保费同比增速分别为人保寿险（+21.8%）>平安寿险（+17.2%）>新华保险（+11.3%）>中国人寿（+8.3%）>太保寿险（-12.8%），其中太保寿险由于去年同期“炒停售”带来的高基数效应显著（去年7月单月同比增长90%），今年7月单月增长显著承压（v.s.6月+2.3%）；人保寿险单月增速环比有所收窄（v.s.6月+30.1%）但仍保持正增长，其他险企均保持稳健增长，其中新华保险边际复苏态势尤为显著（v.s.6月+3.2%）。我们认为去年预定利率下调带来7月底前的需求释放影响已基本消散，今年监管对于人身险产品预定利率上限的进一步下调，在存款利率持续下行的背景下，仍