中国银河：房地产行业-国家统计局1-3月份行业数据跟踪：销售投资韧性较强，土地新开工有待恢复

一季度销售表现较好，后市热度预计稳中有降。2021年1-3月，商品房销售面积、金额分别同比增长63.8%、88.5%，较2019年1-3月份分别增长20.7%、41.9%，两年复合增速分别为9.9%、19.1%。一季度销售取得优异成绩，我们认为主要原因系年初的信贷投放量较大，并且开发商保持较大的推盘力度，加速回款，市场供需旺盛。考虑到：我国首套房贷利率抬头，流动性或边际收紧；部分银行按揭贷款额度紧张；部分热点城市相继调控，未来可能会部分影响需求的释放，销售增速大概率前高后低。土地市场成交偏淡，未来或结构性回暖。1-3月土地购置面积累计同比增长16.9%，比2019年同期下降9.5%；土地成交价款809亿，累计同比下降17.3%，较2019年同期下降32.2%。土地市场成交较弱主要系在土地出让两集中以及融资监管的制度下，房企拿地趋于谨慎。第一批土地出让高峰将至，土地市场或将结构性回暖，同时在高销售低库存的环境下，房企也有一定补库存的需求。新开工待恢复，施工平稳增长，竣工积极修复。受低基数影响1-3月新开工面积累计同比增长28.2%，较2019年1-3月下降6.6%，开发商在资金偏紧的形势