首创证券：传媒行业周报：赛道分化，继续看好游戏影视优质内容方

核心观点根据已披露业绩，2020年A股传媒板块净利润增长和业绩亏损的公司各占约四成，剩下两成为业绩下滑的公司。利润增长的公司中，大部分业绩增速较高；而亏损的公司中，约1/3是续亏。公司业绩分化非常明显，同时也具有显著的赛道分化：线上文娱赛道整体表现优异，游戏、视频播放平台、短视频生态标的业绩快速增长。游戏板块受益于去年一季度疫情宅经济，同时在产品迭代升级的潮流中，优质CP方地位提升，海外市场开发效果较好，整体行业生态有明显改善。广告营销领域，大部分公司受到来自强势媒体平台和预算缩减的广告主双方的挤压，盈利压力巨大，亏损公司的数量仅次于影视板块。业绩表现较好的公司主要受益于短视频流量广告以及内容营销生态。出版龙头公司业绩稳健。新消费品牌青睐度提升，生活圈媒体龙头业绩暴涨。从长期来看，行业的成长空间来自于稀缺性版权内容的商业变现空间，继续看好内容赛道优质标的。推荐关注：完美世界、吉比特、心动公司、芒果超媒、华策影视、中信出版。市场表现回顾：上周，传媒板块震荡修复。中信传媒指数全周涨跌幅0.46%，跑赢创业板指、上证综指、深证成指，在30个中信一级行业中位列第10位。从细分行业来看，上周动漫