国投证券：天融信（002212）-商誉减值致利润承压，信创和AI驱动发展

天融信(002212) 事件概述 公司近期发布2023年年报和2024年一季报预告，2023年实现营业收入31.24亿元，同比下降11.81%，归母净利润-3.71亿元，其中商誉减值计提4.43亿元，剔除该影响后公司实现归母净利润0.72亿元。 2024年一季度，公司预计实现营业收入4.15-4.35亿元，同比下降7%-11%，预计实现归母净利润-0.85~-0.95亿元，同比变动-4.11%~6.85%。 信创安全和云计算支撑收入增长，商誉减值影响利润 收入端来看，公司2023年实现收入同比下降11.81%，从拆分来看，公司基础安全产品实现收入21.59亿元，同比下降11.30%，其中信创安全业务实现收入增长33.07%，成为收入的主要支撑。公司云计算与云安全产品及服务实现收入3.22亿元，同比增长0.84%，其中云计算收入同比增长12.17%，实现高于其他业务板块的增长。 利润端来看，公司2023年综合毛利率60.19%，同比提升0.47pct，保持了良好的产品竞争力。公司销售/管理/研发费用率为29.41%/6.95%/24.60%，同比变动+6.49/-2.14/+1.44pc