国海证券：钢铁与大宗商品行业周报：宏观承压，信心走弱，原材料震荡运行

宏观情绪波动大，成本等因素支撑商品价格。本周多数商品价格尚可，宏观情绪起主导作用，商品成本端存在支撑。前期海外金融风险仍未缓解，5月12日，美国财政部长耶伦表示债务上限问题可能导致美国在某些支付事项上违约，引起市场担忧。后期美国方面表示提高债务上限的谈判正在取得进展，声称将避免违约，考虑未来将达成债务上限新协议，市场情绪稍转乐观。叠加近期美联储官员释放的加息信号，预计6月降息概率较低，利率或在较长时间维持高位。国内方面，中国4月CPI增速回落加速，社融增速环比降低，复苏见顶担忧持续发酵。随后5月15日央行通过公开市场操作向市场注入流动性，以支持经济增长，国内情绪也稍显修复。但目前国内需求逐步向淡季过渡，消费信心走弱。短期来看，海内外宏观经济形势较为低迷。黑色：1）螺纹。本周（05.15-05.19，全文同）螺纹厂库持续去库，钢价震荡上行。前期原料端补跌，钢厂利润好转，盈利面回调。4月房地产开工持续不佳，基建增速有所下滑，制造业弱于Q1。目前仍为需求淡季，下游需求有待观望，利润持续性有待验证，预计短期钢价震荡偏弱运行。2）铁矿石。本周铁矿石基本面供需双强，铁矿价格涨幅强于成材。铁矿石到港