国金证券：珀莱雅（603605）-4月淡季天猫/抖音延续靓丽增长，看好“618”大促爆发能力

珀莱雅(603605)业绩简评公司5.21发布公告，4M23主品牌珀莱雅猫旗GMV2.28亿元左右、同增57%，抖音平台GMV1.35亿元左右、同增40%；彩棠猫旗GMV为0.45亿元左右、同增95%，抖音平台GMV0.29亿元左右、同增69%。以此推算主品牌珀莱雅猫旗+抖音GMV同增50%，彩棠猫旗+抖音GMV同增84%，二者合计猫旗+抖音GMV同增55%，4月淡季天猫/抖音延续靓丽增长。经营分析看好“618”大促大单品+超头流量加持下爆发能力、Q2业绩望延续亮眼。跟踪拟上播5.26超头美妆节来看，今年参与SKU数量明显增多：1）珀莱雅：三大系列（源力/红宝石/双抗）+双白瓶（卡位美白赛道）共11款明星产品参与超头5.26美妆节、相较于去年5款产品参与有明显增多；2）彩棠：3款明星产品（妆前乳、三色遮瑕、修容粉盘）参与5.26美妆节，去年未参与。3）OR：1款明星产品（温泉洗发水）参与5.26美妆节。从选品来看，聚焦明星单品+主推新品；纵向对比折扣力度，整体较去年618加大、部分产品优惠力度比肩/略大于去年双十一。（数据来自所有女生会员服务小程序）主品牌珀莱雅势能持续向上，彩棠保持高