国金证券：轻工造纸行业研究：家居布局性价比凸显，宠物外销拐点已现

家居：家居板块经历前期回调后，我们认为目前布局性价比再次显现。在地产竣工改善趋势仍较为确定的情况下，家居需求改善趋势依然确定，后续家居企业报表端业绩逐季改善可期，目前估值水平再次回调至历史低位，布局机会再次显现。在此过程中，需求改善节奏与速度仍需重点把握，并且内部分化也需重点关注。目前板块内部行情分化已如期开始，各企业基本面改善幅度的分化也将进一步驱动板块内行情分化。后续更需精选个股，一方面建议重点布局客单价提升逻辑更为顺畅的定制家居板块，重点关注多品类融合推进较快且整装渠道布局领先的企业，另一方面建议布局具备品类渗透率提升、渠道扩张逻辑的企业，如森鹰窗业等。新型烟草：雾化电子烟板块，本周雾芯科技（悦刻）披露一季度业绩，Q1营收同比下滑89.0%至1.9亿元（环比-44.0%），除因为新国标产品目前消费者整体接受度较弱外，非法产品的流行也是主要影响因素。展望后续，随着新国标产品持续迭代优化叠加监管机构对非法产品的打击力度加大，国内产业链各环节经营情况有望于Q2起逐季改善。海外方面，思摩尔近期已正式推出全新的陶瓷芯一次性电子烟解决方案FEELMMAX，公司一次性烟业务有望在欧洲市场延续快