华安证券：食品饮料行业周报：把握需求的变与不变，关注边际改善

主要观点：市场表现本周食品饮料板块指数整体下跌0.21%，在申万一级子行业排名第13，分别跑输上证综指0.56个百分点、跑输沪深300指数0.39个百分点。子板块涨跌幅分别为：乳品0.22%、白酒-0.17%、肉制品-0.27%、软饮料-0.28%、烘焙食品-0.28%、零食-0.44%、保健品-0.49%、调味发酵品-2.29%、其他酒类-2.72%。沪深300的Pettm值为12.15，非白酒食品饮料的Pettm值为33.57，白酒的Pettm值为29.76。周专题乳制品：1）分品类来看，需求表现有所分化，白奶、酸奶、奶酪等不同品类呈现不同发展态势；2）茶饮咖啡烘焙等市场带来乳制品业务新需求，其中新乳业的唯品实现双轮驱动，C端定位高价格带消费者，B端定位精品咖啡店，过去3年实现快速发展，妙可蓝多上新B端新品，澳醇稀奶油，主打高打发率和强稳定性，可进行常温运输，助力公司未来双轮驱动。投资建议白酒：本周白酒板块涨跌不一，金徽酒（+4.10%）、伊力特（2.05%）、口子窖（+1.93%）涨幅居前，迎驾贡酒（-1.58%）、今世缘（-1.45%）、古井贡酒（-1.29%）跌幅较大。本周茅