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开源证券:杭齿前进(601177)-公司信息更新报告:2023H1营收承压,静待风电业务交付兑现.pdf |
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杭齿前进(601177)下游需求下滑公司收入端承压,产品结构优化与内部改革共推利润增长公司发布2023年中报,2023H1实现营业收入9.99亿元,同比-19.02%。归母净利润1.18亿元,同比+17.30%,收入下降系因风电装机延后、工程机械收入下滑:2023H1国内风电新增装机22.99GW,部分风电主机厂装机不及预期,订单延迟致公司产品销售下滑;2023H1国内挖掘机销量10.9万台,低于预期。利润上升系因综合毛利率提升、期间费用减少和投资收益增加。风电受到季节性影响不改全年装机预期,工程机械市场恢复不及预期,我们小幅下调未来业绩预期;预计2023-2025年公司归母净利润为2.59/2.89/3.12亿元(前值为2.66/2.91/3.15亿元),EPS为0.65/0.72/0.78元,当前股价对应PE为14.5/13.0/12.1倍,我们认为短期季节波动不影响长期向好趋势,维持公司“买入”评级。国企改革仍在进行时,产品结构调整促进毛利率提升2023H1公司销售毛利率为24.00%,销售净利率为12.01%,分别同比上涨3.03pcts、3.18pcts。影响公司利润率主要因
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