华金证券：有色金属行业周报：铜：宏观因素支撑铜价，市场静待观察供需基本面情况

投资要点本周观点：铜：宏观因素支撑铜价，市场静待观察供需基本面情况：美国3月零售、PMI、失业金领取人数下滑均超预期，是当前经济快速复苏的有利证明。美联储持续声明之下，短期金融因素预计不会形成对市场困扰，当前阶段供需基本面因素可能为影响市场方向的最主要因素。作为全球铜最大消费市场的国内，年后下游买兴持续低迷，根据SMM调研，电网基建端工程由于高铜价再度后移，无明显下单迹象，汽车缺“芯”也令之前订单比较稳定的汽车线企业出现订单下滑的现象。但从加工企业开工率来看，3月下游需求显现回暖迹象。展望二季度，需求方面国内步入传统消费旺季，供给方面全球多个铜矿项目将集中于二季度投产，二季度供需数据或成为影响市场走向的决定性因素。市场表现及估值：本周有色金属板块下跌-0.9%，在28个申万一级行业中排名第16位；板块估值方面，截至04.16日，有色金属板块PE估值41.2倍，28个申万一级行业中排名第5，较上周持平。PB估值3.0倍，28个申万一级行业中排名第11，较上周持平。整体来看，板块当前估值处于合理水平。本周有色金属行业各子板块市场表现来看：各子板块分化较大，工业金属铜、铝与锂板块上涨，其他子