华鑫证券：有色金属行业周报：关税影响美国经济滞涨风险增大，金价支撑仍然强劲

投资要点 黄金：美国经济滞涨风险增大，金价支撑仍然强劲 数据方面，美国3月制造业产出环比今值0.3%，预期0.2%，前值1%；美国3月零售销售环比今值1.4%，预期1.4%，前值0.2%；美国3月工业产出环比今值-0.3%，预期-0.2%，前值0.8%；美国2月国际资本净流入(亿美元)今值2847，前值-488；美国2月长期资本净流入(亿美元)今值1120，前值-452；美国3月新屋开工环比今值-11.4%，预期-5.4%，前值11.2%。 数据方面，重磅数据不多。需要关注美国零售销售数据，3月环比为1.4%，符合预期，显示美国消费仍有韧性。 美联储主席鲍威尔本周讲话内容对通胀表现一定担忧。美联储主席鲍威尔本周在芝加哥经济俱乐部做了演讲和问答。其在问答中表示“随着经济放缓，失业率大概率会攀升；与此同时，由于关税的实施以及部分关税负担最终转嫁给公众，通胀也可能上升。这是极有可能发生的情况”。 根据CMEFedWatch工具仍然显示美联储2025年降息次数仍保持为4次，降息时点分别在6月、7月、9月和12月，各降息25BP。 总结而言，由于关税影响，美国经济陷入滞涨风险增大，年内降息次数保