开源证券：佳禾食品（605300）-公司信息更新报告：下游高景气助乘风而起，2023H1业绩再超预期

佳禾食品(605300)2023H1业绩表现靓丽，成长动力强劲7月10日公司公告预计2023H1实现归母净利润1.31-1.45亿元，同比增长291%-332.1%；扣非归母净利润1.1-1.24亿元，同比增长393.3%-455.1%。经测算，预计2023Q2实现归母净利润0.68-0.82亿元，同比增长316%-400.4%，有望创Q2单季历史新高；扣非归母净利润0.59-0.73亿元，同比增长606.5%-771.5%。上半年线下消费场景修复领先，茶饮&咖啡需求旺盛，拉动营收同比大幅度增长；同时成本端持续改善，2023Q2利润端进一步优化。考虑到当前下游维持高景气度，公司B端全品类、全渠道优势稳固，新老客户订单充沛，我们上调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润3.01/4.11/5.04亿元（前值为2.51/3.55/4.52亿元）yoy+161.2%/+36.4%/+22.6%，对应EPS0.75/1.03/1.26元，当前股价对应PE为30.6/22.5/18.3，维持“买入”评级。成本回落、规模效应显现，毛利率持续修复向好成本层面，2023H1油