西南证券：医药：IQVIA-国际CRO行业的领军企业，未来发展可期

投资要点全球CRO龙头企业，内生发展与兼并收购共存。IQVIA是一家为生命科学行业提供高级分析，技术解决方案和合同研究服务的全球领先提供商，为客户提供数百种不同的服务、应用程序、技术平台和解决方案，帮助客户做出关键决策。目前公司已经形成了“新药研发+商业销售+商业咨询+风投资本”的一体化商业模式，各板块之间相辅相成，互相推动。公司成立近40年，公司在内生发展的同时还兼并收购相关企业，提高自身专业性，向特色化发展。目前公司业务遍及约100个国家，拥有67000多名临床医生和数据科学家，是世界上最大、最全面的医疗信息收集系统之一。业绩稳健增长，商业咨询业务占比逐年提升。公司主营收入收入保持稳健上涨，从2011年43.3亿美元增长到2020年113.6亿美元，复合增速为11.3%，2020年同比增长率为2.4%，归母净利润从2011年2.4亿美元增长至2020年2.8亿美元，复合增速为1.6%，2020年同比增长率为46.1%；扣非归母净利润从2011年3.1亿美元增长至2020年3.4亿美元，复合增速为1.2%，2020年同比增长率为18.6%。公司是CRO全球龙头，收入增速超过行业平均增