西南证券：医药行业周报：季报收尾期，谈医药配置的两个思路

行情回顾：本周医药生物指数下跌1.71%，跑输大盘0.34个百分点，行业涨跌幅排名第24。2021年初以来至今，医药行业下跌4.35%，跑赢大盘0.35个百分点，行业涨跌幅排名第18。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为41倍，相对全部A股溢价率为128%，相对剔除银行后全部A股溢价率为65%，相对沪深300溢价率为188%，环比上升2pp、上升1pp、上升5pp。医药子行业来看，本周生物制品为上涨最多的的子行业，上涨约0.6%，化学制剂跌幅最大，下跌4.5%。季报收尾期，两个思路精选医药个股。医药板块本周继续调整，龙头白马标的整体表现较弱，二线高成长低估值标的取得相对较好表现，验证了我们前期的观点判断，目前一季报进入收尾阶段，将进入5、6月份的业绩真空期，我们从两个思路谈下一阶段的医药配置。首先建议继续关注增长超预期且估值较低的标的，重点推荐润达医疗、上海医药，山河药辅、冠昊生物等；第二，目前核心资产仍处于震荡阶段，建议精选中长期业绩确定性高及趋势向上个股。中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线：“创新”主线：1）创新药，重点看好恒瑞医药、中国生物制药、君实生物、贝达药业、泽璟制