东吴证券：古井贡酒（000596）-多价位稳扎稳打，全国化渐入佳境

古井贡酒(000596) 投资要点 事件：近日我们参加古井贡酒2023年股东大会，会上公司就行业形势判断、全国化推进路径、产品布局侧重及费用投放思路进行解答交流。 产品布局能守能攻，结构提升稳扎稳打。2018年以来公司以古20为战略重心，持续推进次高端战略，近年古20及时跟进卡位600价位带，品牌张力稳步提升。当前经济环境下，公司100~400元价格带基本盘稳固，能够有力应对消费水平波动，通过古20稳价、古8/古16放量，兼顾短期收入兑现之余，亦继续为中长期结构提升打好基础。分产品看，①次高端核心单品古20坚持价格优先，23Q4以来加强全控价管理，尽可能熨平负向价格波动，1是控好库存，2是优化商源，通过精准选商、选店，扎实做好高质量动销。②古16做好次高端份额承接，切割城市宴席消费升级蛋糕。③省内古8/省外古7持续推进消费培育，旨在通过腰部放量奠定企业大发展根基。④古5作为大众消费底盘产品，省内保盘保量，省外焕新推出中国香古5，对标150元价位海之蓝，旨在打造全国化百亿单品。 省内多价格带做深做透，省外梯队化建设已具规模。展望三百亿发展目标，公司省内外战略路径清晰。①省内多价位带产品布