财信证券：通信行业月度报告：年报与一季报陆续披露，关注结构性投资机会

投资要点：市场行情回顾：2021年3月1日至4月12日，申万通信指数涨跌幅为-6.57%，通信板块跌幅跟随市场。在28个申万一级子行业涨跌幅中,通信行业涨跌幅排名第22位，从整体估值水平来看，申万通信板块整体法估值PE为32.13倍，估值处于历史后12.10%分位；中位数法估值PE为47.35倍，估值处于历史后17.10%分位。电信业收入增速提升，设备端静待需求恢复。2021年1-2月，中国电信业务收入同比增长5.8%，其中固定数据及互联网业务收入同比增长10.2%，新兴业务收入贡献占比扩大。设备端，移动通信基站产量延续低迷，静待运营商招标启动；光缆产量快速增加，行业需求现恢复迹象。投资建议。3月份市场普跌，除上证指数外，通信板块跌幅与各主要指数基本一致。从运营商年度报告来看，2021年运营商整体资本开支规模较2020年小幅上升，但增幅下降。随着基站建设重点转向2.1GHz和700Mhz等中低频段，设备产业链最好的投资时点已过，但板块公司的多样性导致部分标的依然具有良好的成长性，我们建议关注业绩预告显示强劲增长，且成长性可持续的标的：关注长期潜在市场空间大，上下游共同推进应用发展，且短