民生证券：佳禾食品（605300）-2024年三季报点评：经营承压延续，静待后续改善

佳禾食品(605300) 事件：公司发布2024年三季报，24年前三季度实现营业收入16.8亿元，同比-19.5%；实现归母净利润0.8亿元，同比-59.9%；实现扣非净利润0.47亿元，同比-59.2%。单季度看，24Q3实现营业收入6.1亿元，同比-20.1%；实现归母净利润0.1亿元，同比-81.3%；实现扣非净利润0.1亿元，同比-82.7%。 植脂末延续承压，咖啡增长稳健。分产品看，24Q3植脂末/咖啡/植物基/其他产品分别实现营收2.5/0.8/0.2/1.6亿元，同比-50.7%/+13.2%/-22.1%/+65.1%，植脂末业务延续下滑趋势，预计其中茶饮端受下游拓店趋缓、价格竞争加剧影响，经营有所承压；咖啡业务增长相对稳健，公司把握咖啡市场机遇积极与下游大型食品及饮料客户合作，C端布局持续推进；植物基业务下滑预计主要受餐饮市场竞争影响，椰子类产品有所下滑。分渠道看，24Q3工业企业/餐饮连锁/经销/其他（电商，直销）分别实现营收1.7/2.4/0.6/0.4亿元，同比-12.2%/-41.4%/-9.2%/+36.5%。分地区看，24Q3华东/华北/电商实现收入2.0