浙商证券：食品饮料2021年春糖系列专题报告：春季糖酒会6大热搜词背后的思考

热搜词：酱酒名酒老酒热/升级结构化/品质产能通过春糖期间密集走访，我们总结出本届春糖关键词热搜排行榜：1）酱酒热：在酱酒热趋势仍在延续、部分其他香型酒企未参展的背景下，本届糖酒会中酱酒大放异彩，但从更为宏观的数据及香型替换逻辑上来看，酱酒登上热搜榜首位符合预期。思考1之未来推演：浓香酒开始染指酱酒，酱酒热3-5年后或将逐步褪去，此时强者方能脱颖而出；2）结构化：消费升级下，结构性增长延续。在量整体不增长的背景下，价格带愈加细分及升级将更加明显。思考2之结构化下酒企竞争力：除了品质、产能、渠道外，消费者培育能力为重要竞争力；3）消费升级：产品结构持续提升，趋势不改。各省市主流白酒消费价格带均处于逐步上移状态，同时主要酒企均开始发力更高价位产品以紧抓消费升级机遇。思考3之高价位产品发展策略：产品线决定成长空间，渠道营销模式决定速度；5）品质&产能：品质竞争本质上是重资产竞争。我们认为品质为酒企发展之本，而酱酒的高品质需要时间、空间来酝酿，因此重资产、低周转换来的是高品质，本质竞争本质上是重资产竞争；5）名酒热：大品牌下，今年更为广义的名酒（包括双沟、金沙等）保持高热度；6）老酒热：已不单单