信达证券：深圳机场（000089）-拟与深免成立合资公司，强强联合助力免税店发展

深圳机场(000089)事件：深圳机场拟与深免集团投资设立深圳市鹏盛空港免税品有限公司，双方将共同经营T3进出境免税店和福永码头免税店，并拟于近期办理合资公司工商注册事宜，深圳机场将持股49%，深免集团将持股51%，共出资1亿元，合资期限8年。23年1月深免中标T3进出境免税店经营权，保底租金单价和提成比例有所下调，此次合资不改变租金合同，T3进境与出境免税店月营业额提成比例分别为30%和24%，年保底租金共约8642万元，免税店面积共计2,195.73平方米，其中进境免税店面积共计377平方米，包含2个经营网点；出境免税店面积共计1,818.73平方米，包含6个经营网点。机场以股权形式深度参与免税业务，有望实现增量业绩：我们认为随着疫情期间免税商品折扣力度显著加大，以及口岸免税店的相关管理办法规定，价格或难以回到疫情前，机场免税店扣点比例或将逐步下降，而机场作为物业方以股权形式深度参与免税业务，在当前情况下有望分享更多收益，此前上海机场也曾公告参股日上互联、日上上海、日上中国。深免集团旗下设有逾70家免税店，22年实现净利率3.86%：深免成立于1980年，与深圳机场同属深圳国企，免