华金证券：有色金属行业周报：看好稀土永磁产业链及航空钛材

投资要点本周观点：长期视角——看好稀土永磁产业链及航空钛材：稀土永磁产业链：1，上游控制供给，国家从2014年开始清理“黑稀土”，至2020年此前的“黑稀土”库存消耗殆尽。2，下游需求放量，其中新能源车、风力发电电机为行业新的需求增量，我国2020年新能源汽车销量创历史新高达到136.7万辆，同比增长10.9%；2020年末风电电源基建累计同比增速70.6%。钛材料：1，航空钛材主要应用于军用战斗机、运输机，以及民机机体部分，我国当前国防建设由“能力建设”逐步转向“放量建设”，预计用钛量需求大幅提升。同时我国自主研制的民机需求有望帮助行业拓宽新的市场需求。3，复合材料与钛材料两者存在同步提升，但不存在替代效应。市场表现及估值：本周有色金属板块上涨2.8%，在28个申万一级行业中排名第4位；板块估值方面，截至04.09日，有色金属板块PE估值44.4倍，28个申万一级行业中排名第5，较上周持平。PB估值3.0倍，28个申万一级行业中排名第11，较上周上升1位。整体来看，板块当前估值处于合理水平。本周有色金属行业各子板块市场表现来看，各子板块均有所上涨，呈现普涨格局。钨、铝、铜分别上涨8.