申港证券：有色金属行业研究周报：欧洲电解铝行业碳中和实现路径

市场回顾：截止4月2日收盘，有色金属板块上涨2.98%，相对沪深300指数领先4.96pct。有色金属板块涨幅在申银万国28个板块中位列3位，处于较好水平。从估值来看，当前行业整体42.22倍水平，处于历史中位。子板块周涨跌幅：新材料(-1.38%)，工业金属(5.33%)，黄金(1.33%)，稀有金属（2.11%）；股价涨幅前五名：华锋股份、章源钨业、园城黄金、安泰科技、金田铜业。股价跌幅前五名：新疆众和、和胜股份、明泰铝业、盛和资源、天齐锂业。投资策略及重点推荐：黄金：金价有所反弹，后期上行有限。本周COMEX黄金价格为1756.5美元/盎司，同比上涨1.51%；伦敦现货金上涨1.71%，SHFE黄金价格上涨0.54%。随着鲍威尔重申宽松的货币政策，美债利率和美元指数均有回落，金银价格震荡上行。但长期来看，货币政策宽松的边际效果趋紧，金银价格进一步上行空间有限。铜：加工费持续走低，累库持续，未至拐点。上期所铜价上周上升1.75%至6.68万元/吨左右。上周冶炼铜TC下降1.26美元至29.57美元，持续创出近十年新低，预示铜精矿短期仍然处于供不应求格局。全球交易所合计库存较前一周上