海通国际：中国银行行业：24Q3南京银行业绩点评：经测算净息差企稳回升，不良率平稳

事件 南京银行发布2024年三季报业绩。24Q3营收同比+8.4%，归母净利润同比+10.2%。24Q1-3营收同比+8.0%，归母净利润同比+9.0%。24Q1-3的年化ROA同比-0.03pct至0.92%，年化ROE同比-0.17pct至15.08%。核心一级资本充足率同比-0.55pct至9.02%。南京银行公布中期分红每股0.37元，对应分红比例为32.00%。当下2024EP/B为0.7x，2024EP/E为5.7x，TTM股息率为4.9%，同业均值分别为0.6x、5.6x、4.6%。 点评 测算净息差企稳回升，单季度生息资产收益率环比上升，计息负债成本率环比下降。24Q1-3净利息收入同比-1.4%，降幅收窄，24Q3净利息收入同比+8.7%。经我们测算，24Q1-3净息差为1.10%，较24H1上升1bp。24Q3单季度净息差为1.10%，较24Q2环比上升6bp。24Q3经测算的生息资产收益率环比+5bp至3.31%。生息资产结构方面，24Q3贷款在生息资产中占比环比持平为48.1%，个人贷款占比环比上升0.7pct至24.6%，结束22Q3以来环比一直下降的趋势。2