中国银河：汽车行业：两会前瞻行业点评-25年汽车销量稳步增长，呈现前低后高走势

摘要： 大力提振消费列为2025年经济工作的首要重点任务。此背景下，预计今年各地方政府将持续扩大汽车消费支持范围，持续释放消费潜力。1）2024年以旧换新政策对汽车消费拉动显著，带动全年国内乘用车销售2261万辆，同比+3.1%。2024年中国以旧换新政策取得了积极效果，带动相关产品销售额超过1.3万亿元，其中汽车销售额9200多亿元，下半年以旧换新和报废更新补贴政策力度增强，推动全国车市走势呈现U型增长态势，实现2024年汽车“以旧换新”超过了680万辆，电动自行车以旧换新超过138万辆。全年国内乘用车销量2260.8万辆，同比增长3.1%。2）2025年以旧换新政策加力扩围，资金支持规模由2024年的1500亿翻倍提升至3000亿。预计2025年以旧换新政策撬动乘用车销量400-500万辆，推动2025年乘用车国内销量同比+2.8%，政策撬动销量占比17.2%-21.5%。 预计2025年销量呈现“前低后高”走势。政策实施效果预计边际略削弱，但受众面提升也将带动今年销量稳步增长。1）年初由于政策空窗期叠加春节影响，预计一季度效果不显，二季度之后效果渐显；此外，考虑新能源购置税减免在