东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：消费旺季来临，价格上涨动能趋强

行业近况 本周（10月21日至10月25日）港口动力煤现货价环比上涨15元/吨，报收855元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量187.01万吨，环比上周增加7.20万吨，增幅4.00%。随着旺季到来，产地供煤开始积极，港口调入量明显增加。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量167.57万吨，环比上周减少11.36万吨，降幅6.35%；日均锚地船舶69艘，环比上周减少1艘，降幅1.63%。库存端，环渤海四港区库存2524.90万吨，环比上周增加112.70万吨，增幅4.67%。不时的封航导致港口调出量下降，库存有所累加。 我们分析认为：煤炭价格在9-10月淡季未出现大跌，进入10月下旬开始陆续进入传统旺季，即便经济如前期低迷，旺季煤价仍旧上涨动能较强。且国际标准煤煤价上涨至153美元，对标国内5500大卡动力煤约930元/吨左右水平。当前国内煤价850元左右，上涨动能较强。再者，经济刺激政策出台，将提高市场对宏观经济企稳乃至复苏预期，有利于总需求恢复，煤炭供给紧缺逻辑加强，煤价上涨动能持续加强。 估值与建议： 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产