开源证券：农林牧渔行业点评报告：以量补价，上市猪企3月收入端环比增长

3月猪企肥猪均价大幅回落牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份2021年3月肥猪均价分别为23.2/26.2/23.5/24.9/25.9元/公斤，同比-26.0%/-25.6%/-28.3%/-28.8%/-21.9%，其中温氏股份、新希望、正邦科技环比-7.9%/-20.1%/-2.5%，肥猪均价延续下跌趋势。2021.3.27-2021.4.2期间22省市生猪均价24.99元/公斤，环比减少1.70元/公斤，3月初至今持续下跌；22省市仔猪均价104.47元/公斤，环比减少3.82元/公斤。近期猪价下跌主要由于：（1）前期疫情高发期部分健康场封场压栏，造成当前大猪供应增加；（2）天气升温使得大肥猪需求转弱，养殖户采取大肥猪优先出栏策略。2021.3.6-4.1期间全国生猪出栏均重提升至133.5公斤，较3月初123公斤增幅较大；150公斤以上大肥猪出栏占比近2周明显提升至20%，90公斤以下低体重猪占比降至11.24%，表明疫情逐步趋稳。2021Q2猪价预计低位震荡。Q2淡季难以支撑猪价大涨，当下大猪预计仍需0.5-1月时间消化，同时大集团场4月出栏量预计环比增加，出栏体