渤海证券：家用电器行业月报：拥抱业绩，关注高景气度细分行业龙头

投资要点：近期行情回顾3月份，沪深300指数下跌5.40%，家电（中信）行业下跌3.28%，行业跑赢大盘2.12个百分点，在30个中信一级行业中排名第16。其中，照明电工及其他子行业下跌6.55%；白色家电子行业下跌2.91%；厨房电器子行业下跌0.52%；黑色家电子行业下跌4.82%；小家电子行业下跌2.79%。个股方面，涨幅居前的有莱克电气（+27.59%）、奥佳华（26.28%）、春光科技（18.26%）、太龙照明（17.11%）和ST圣莱（16.81%）；跌幅居前的有天际股份（-29.50%）、新宝股份（-21.24%）、三花智控（-14.72%）、欧普照明（-12.69%）和美的集团（-11.66%）。3月家电行业整体估值较2月有所回落。从估值来看，截止到3月31日，家电行业目前整体估值是26倍（PE-TTM，剔除负值），较2月有所回落，相较于沪深300的估值溢价率为173%。其中，白色家电板块为25倍，黑色家电板块为25倍，小家电板块为29倍，照明电工及其他板块为37倍，厨房电器板块为23倍。近期受上游原材料价格上涨的影响，家电估值和行情均有所波动，但行业景气度持续回暖的趋