天风证券：家用电器行业24W41周度研究：2024Q3家电行业前瞻与投资策略

周度研究聚焦：2024Q3家电行业前瞻与投资策略 白电：内销出货增速环比走低，外销延续高景气。零售端，据奥维云网，24年9月空/冰/洗/彩线上销额分别同比+82%/+45%/+27%/+38%，对比8月yoy+18%/-2%/+1%/-6%提振明显；线下销额分别同比+71%/+47%/+38%/+41%，对比8月yoy+13%/-3%/-7%/-3%有大幅改善。排产端，据产业在线10月国内白电排产较去年同期实绩有中个位数左右稳健增长，其中空调单月排产增速有所上调，主要系8月国内终端销售对库存去化作用明显，叠加以旧换新政策细化带动需求释放，展望后续增速有望逐步上行，11/12月空调内销较去年同期实绩分别+8%/+10%；冰洗品类在政策驱动下需求得到一定程度激活，Q4内销有望延续稳增态势，且对中高端产品销售形成带动，产业在线排产11/12月冰箱内销较去年同期实绩分别+4%/+4%、洗衣机分别+9%/+4%。 黑电：政策带动9月国内零售端回暖，TCL、海信全球领先地位夯实。全球电视市场规模收缩企稳、Q2回正，代工市场稳增；国内受益政策带动9月零售增速明显改善。1）全球市场方面，据奥维睿沃《全