国投证券：君亭酒店（301073）-业绩短期承压，酒店版图仍在拓展

君亭酒店(301073) 公司发布2024年半年度报告： （1）2024年上半年，公司实现营业收入7485438993.31亿元/+49.75%，主要系自营酒店数量增加；归母净利润0.14亿元/-31.82%，扣非归母净利润0.14亿元/-25.54%，经营活动产生的现金流量净额1.14亿元/+147.55%。 （2）2024Q2，公司实现营业收入1.70亿元/+36.32%，归母净利润0.09亿元/-43.51%，扣非归母净利润0.09亿元/-41.06%。 上半年业绩承压，毛利率显著下滑： （1）2024上半年，公司毛利率31.18%/-11.57pcts，主要系新酒店爬坡的影响，销售/管理及研发费用率分别为7.24%/11.35%，同比-0.51pct/-4.21pcts，实现净利率4.14%/-4.96pcts，费用端管控良好但毛利率下滑明显导致净利率水平下降。 （2）2024Q2，公司毛利率32.17%/-18.00pcts，销售/管理及研发费用率分别为6.89%/10.44%，同比-1.22pcts/-5.91pcts，净利率5.30%/-7.50pcts。 酒店版图持续扩