五矿证券：锂想系列15：盐湖提锂工艺持续创新，征途星辰大海

事件描述本文对于盐湖提锂的发展趋势进行了探讨。事件点评盐湖提锂有望成为全球锂供给的基石。（1）在全球探明锂资源中，58%为盐湖卤水类型，26%为伟晶岩固体锂矿，其他包括黏土、油田和地热卤水等；在中国本土探明锂资源中，约79%为盐湖类型。（2）全球代表性的盐湖锂资源分布在南美锂三角（玻利维亚、智利、阿根廷）、美国西部以及中国的青海和西藏地区。回溯历史，1966年投产的内华达银峰盐湖是全球首个以锂为主产品的盐湖项目，后续在上世纪80年代至90年代，禀赋更优的智利Atacama、阿根廷HombreMuerto先后投产，成为全球盐湖提锂的主导者。（3）盐湖生产碳酸锂的现金成本在2000-4000美元/吨区间，垂直一体化的矿石提锂需4200-6000美元/吨区间，因此盐湖提锂的登场重塑了全球锂行业的价格体系。（4）鉴于盐湖的资源规模优势以及现金成本优势，在全球新能源汽车、储能需求快速增长的绿色能源时代，加大对全球盐湖锂资源的开发力度势在必行。为何盐湖提锂过去常低于预期？尽管盐湖提锂被寄予厚望，但其2020年的产量占比仅约46%，过半仍被矿石占据，我们认为这反映出过去盐湖提锂在多方面的短板。（1）