开源证券：食品饮料行业周报：底部震荡，可看长远

核心观点：淡季弱复苏成为共识，下半年乐观仍有信心5月22日-5月26日，食品饮料指数跌幅为1.1%，一级子行业排名第13，跑赢沪深300约1.3pct，子行业中保健品（+1.6%）、其他食品（+0.0%）、调味发酵品（-0.6%）表现相对领先。3月份以来食品饮料板块持续走弱。如果说前期板块下行是对于行业弱复苏预期的修正，4月以来的回调应是资金面与情绪面的双重冲击。在市场弱复苏一致预期的背景下，资金在行业间切换以及短期板块情绪的回落使得估值持续下压。本周食品饮料板块反弹，部分程度源于预期中美关系短期缓和，边际向好。叠加以白酒为首的部分食品饮料估值低位，带来消费反弹。1-2月份在春节期间居民消费场景恢复，补偿性需求释放之后，3月份进入正常淡季节奏。市场对于后续消费表示担忧，但观察2023Q1国内GDP增4.5%，4月社零总额在低基数背景下增18.4%，餐饮与限额餐饮增速均有提升，显示整体消费向好，也验证消费回暖趋势。市场对食品饮料行业弱复苏的状态有较为清晰的认知，对于消费力以及消费场景尚未完全恢复也有足够耐心。春节旺销后，二季度消费相对平淡已成为市场共识；五一假期宴席市场明显回暖，节日过后