中银证券：铁科轨道（688569）-订单稳增，发展动能向好

铁科轨道(688569)公司发布23年三季报，1-3Q累计营收14.0亿元，同增38.4%，归母净利3.0亿元，同增55.9%，EPS1.41元，同增55.0%。23Q3营收4.0亿元，同减2.5%，归母净利0.7亿元，同减6.0%。23Q3公司订单稳增，维持增持评级。支撑评级的要点23Q3营收利润略降。1-3Q累计营收14.0亿元，同增38.4%，归母净利3.0亿元，同增55.9%，EPS1.41元，同增55.0%。23Q3营收4.0亿元，同减2.5%，归母净利0.7亿元，同减6.0%。23Q3公司合同负债额大幅回落。23Q3合同负债金额为3.0百万元，同减69.3%，环降96.3%。少数项目集中供货带来的业绩爆发消退。新签订单持续向好。根据企查查数据不完全统计，截至2023年10月12日，23Q3公司累计中标（含第一顺位候选人）订单8.7亿元，订单合同金额已超过23H1水平。产研一体国家队，依附高铁，开拓地铁，募投产能逐步释放下有望引领业绩增长。公司是轨道工务领域具备产研一体优势的“国家队”，依附高铁发展之外，公司积极开拓地铁业务。根据公司公告，公司上市募投项目已于2023年6月底