川财证券：消费行业周报：基本面延续高景气，建议关注一季报表现较好酒企

川财周观点白酒年报、一季报陆续披露，预计一季度业绩拥有较高确定性。本周贵州茅台发布2020年报，全年实现营业收入全年实现营收和归属于母公司净利润分别为979.93、466.97亿元，分别同比增长10.29%、13.33%。实现较高增速原因主要系四季度直营渠道加大投放力度，直销渠道商共获得约4160吨飞天茅台，全年投放约8000吨左右，直销收入占比提升至14%。其中茅台酒和系列酒营收分别同比增长11.91%、4.70%，吨价分别同比增长12.71%、5.90%。全年生产基酒7.52万吨，其中茅台酒基酒5.02万吨。在公司保持营收稳定增长下，产品结构和渠道持续优化，全年盈利能力保持稳健。2021年公司营收目标为10.5%左右，茅台酒基酒产能目标为5.53万吨，新增0.51吨产量，系列酒产量目标为2.9万吨。泸州老窖发布2020年业绩快报，全年实现营业收入和归属于母公司净利润分别为166.53、60.06亿元，分别同比增长5.28%、29.39%。业绩实现稳定增长主要系公司高档核心产品销售收入增长，整体产品毛利率上升所致。另外酒鬼酒发布一季报预告，预计实现营收同比增长190%左右，净利润2.