中国银河：社会服务行业周报：关注二季度业绩兑现方向，聚焦会展、文体设备细分行业龙头

板块表现：本周社服行业涨跌幅为-0.82%，在所有31个行业中周涨跌幅排名第10位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：专业服务（-0.67%），酒店餐饮（-0.25%），教育（0.80%），旅游及景区（-1.95%）。重点公告&事件：（1）深圳机场与深免集团出资1亿元设立合资公司拓展经营免税业务；（2）珠海免税拱北口岸进境免税店焕新亮相；（3）暑期“旅游热”提前点燃平台618多个酒店品牌销量破万件。核心观点：免税：继续等待数据改善、政策催化。维持前期判断，行业高频数据改善仍需等待、居民消费预期较为悲观仍是板块承压主要原因，后续重点关注期数据改善拐点以及政策催化。中长期维度，我们认为国内免税业消费回流逻辑未变，顶奢品牌开始进驻免税运营商项目已反映相关趋势变化，短期回调后将为长期布局提供契机。推荐中国中免，海南机场，建议关注王府井、海汽集团、海南发展、上海机场、白云机场、百联股份。会展：行业旺季来临，板块二季度业绩兑现概率高。会展业自4月开始进入旺季，Q2板块业绩从绝对和相对值角度看将迎来快速提升。近期米奥会展减持事项已落地，我们持续看好公司自主办展、合作办展、外延并购三轮驱动下，在一带一路、