国信证券：健盛集团（603558）-2023第四季度收入增长16%，发布越南扩产公告

健盛集团(603558) 核心观点 海外品牌去库影响下，2023年净利润仍实现正增长，棉袜表现积极。公司是棉袜龙头制造商，2017年拓展无缝服饰代工业务。1）2023年收入下降3%至22.8亿元，棉袜和无缝收入分别增长3%/下降15%至15.9/6.3亿元。2）全年毛利率26.0%，同比略提升，棉袜毛利率小幅提升、无缝下降2.7百分点。3）销售及管理费用率同比稳定，汇兑收益减少影响0.6百分点，资产减值比率减少0.3百分点。4）全年净利润增长2%至2.7亿元，分业务看，棉袜净利增长19%至2.48亿元，无缝及其他净利下降58%至0.22亿元。第四季度收入实现双位数增长，净利润扭亏为盈。2023Q1-Q4收入增速分别为-7%、-15%、-2%、+16%，第四季度明显复苏。同时由于棉袜毛利率改善、年终奖金从2023年开始分季度计提而不再集中第四季度，因此第四季度净利润扭亏为盈至0.7亿元。 经营指标健康度较高，自由现金流较充裕，全年合计股利支付率约39%。存货和应收周转天数保持较稳定，年末存货金额同比下降19%。2023年公司资本开支为0.9亿元，相比2022年的2.5亿元进一步放缓，公司