华西证券：2021年4月第1周煤炭行业周报：动力煤继续大幅上涨，焦炭第8轮提降后开启提涨

本周观点：神华、兖煤2020年报分红均大超承诺及市场预期，煤炭是当前低估值、高分红板块的典型，我们预计龙头煤企一季度业绩同比大幅增长，看好估值修复。动力煤方面，本周港口动力煤价格大涨，CCI5500收于740元/吨，周环比+52元/吨。下游方面，电厂煤炭库存继续回落，而日耗在采暖季结束后仍稳定在高位水平，工业需求的强劲支撑下，日耗目前处于历史同期高位。坑口方面，下游拉运积极，坑口煤价本周大幅快涨。运输方面，4月大秦线即将迎来检修，预计继续支撑煤价，煤炭海运价格本周亦继续上涨。港口方面，环渤海港口煤炭库存本周继续下降，但仍处于偏高水平，预计进入4月大秦线开启检修后继续去库。目前的日耗在淡季维持高位，主要是强劲的工业需求支撑，我们看好工业需求的韧性。电厂库存继续低位，港口库存虽处于高位但处于下降通道，且4月大秦线检修后预计继续去库。产地拉运积极、去库快速，在产地安全检查趋于常态化的情况下，未来煤价走势主要需观察下游需求的强度和持续情况。4月大秦线检修和此后的电厂补库支撑下，预计煤价仍偏强，我们维持上半年乃至今年动力煤价中枢抬升的判断。双焦方面，焦煤价格本周稳定，焦炭8轮提降100元/吨落地